融资租赁和银行信贷都是融资，但融资租赁是以物融资，必须要有租赁物作为载体才能实现融资。而且，融资租赁是租赁物权与租赁债权“两权在手”，因此，融资租赁经典理论认为，融资租赁比银行信贷风险小，门槛应更低。要真正实现这一理论目标，关键在于我们能否管得好租赁物权；物权又能否对抗得了经营风险。本文就围绕这两个核心问题来讨论融资租赁的实操流程。

1.要有租赁物：真实交付与持续存在

融资租赁交易中，租赁物的交付是继租赁价款支付之后又一个极其重要的环节。

现实的融资租赁业务操作中，不少业务操作者视之为不必要的啰嗦手续大而化之，给承租人留下空子可钻，也给后期的租金回收和诉讼留下隐患。我们便经历过承租人（如BY生物）与设备的出售人联合，虚报由出租人委托承租人采购租赁设备的数量，出租人又未现场检查交货数，承租人转移、挪用了设备采购资金。到最后不能付租时，既无钱，又无物（租赁物），租赁风险骤增。

按照融资租赁的理论，是以租赁物带来的净现金量来支付租金，偿付租赁负债。没有租赁物，还租来源在很大程度上成为无源之水，偿债的第一还款来源大打折扣。因不能收租而卷入漫长的诉讼，出租人也面临未介入租赁物交付的过失，而承担过失责任。

可见，租赁物交付是判断租赁交易真实、完整，有效控制租赁风险，保证租金回收的重要环节，租赁操作中千万马虎不得。

租赁物交付的三个要件是：承租人签收租赁物，粘贴租赁物标识，影像记录。

即便是营改增后，出租人获得设备供应商开具的增值税发票，会在一定程度上降低租赁物交付的风险，但也非万全之策，不交付的风险只是降低而非完全排除。

对于回租，亦需要承租人开票设备接收的手续，这是最易被忽视的。

而在租后管理中，首当其冲的就是监管租赁物是否持续存在于记录（指定）的地点。因此承租人移动租赁物必报告出租人并征得出租人的同意，更为重要的是防范承租人处置，甚至是盗卖租赁物而逃废债务。

此外，租赁合同还约定，承租人应视为自有设备而正常正常使用、保养租赁物设备，避免掠夺式使用。否则出租人可加快回收租金，甚至提前中止租赁。

2.防范租赁物价格虚高套现

别有用心的承租人（如CY机械）往往利用出租人对租赁物询价不深入、不细致之机，与设备的出卖人一道虚报高昂的交易价，从而套取现金，增大出租人的经营风险。因此，无论是直租，还是回租，对特定的租赁物（无论是新设备，还是二手设备）的询价变得十分重要。也就是继第一个问题有没有物，物在不在得到解决之后，紧接着出现物值不值（这个价）的问题。

我们实践、研究认为，必须实现业务、风控双向的、背对背的、匿名的询价机制，才能保证询价的可靠性。

对于回租，如果主要靠租赁物来对抗信用风险，须依据第三方谨慎的交易价格评估来决策租赁融资的数额。

3.增值税发票的获得

直租的设备采购发票，是租赁物所有权的一个重要旁证。增值税发票更为重要的价值在于增值税的抵扣。从融资租赁实行营改增2年来的实践看，获得租赁物购置发票已变得十分棘手（部分原因是出卖方延迟纳税）。理性的谈判就是将付款与获得发票挂钩，否则就丧失了主动权。

不能取得增值税发票用于抵扣，从经济意义来说，出租人此次交易得不偿失，是完全失败。

4.抵押、登记与保险

按最高人民法院的司法解释，租赁物可以抵押登记在出租人名下。这个手续是必不可少，否则，被不怀善意的承租人用于其他债务的抵押，会给出租人实现物权带来额外的麻烦。

租赁物在人民银行征信系统进行公示登记，也有利于对抗第三人，直接保护出租人的物权。

租赁物的财产保险对于防范自然灾害具有不可或缺的保障作用，且保险的第一受益人须为出租人，可以避免遭遇天灾还能回收剩余本金（大部分）。为避免放款后催促投保之困难，租赁合同可以约定由出租人代承租人购买保险，且一次收足租赁期间的保险费，除非保费额太大，期限太长或承租人信用很好，方可分年提前收取。

5.二手市场与价格走势

行兵先行败路。租赁可研调查时，必须依据不同的租赁物去寻找对应的二手设备市场。只有具有成熟二手设备市场，才能以租赁物去对抗信用风险，否则就只能以废旧金属来处置，价值就非常低。

还要深入把握设备的折旧曲线，比如说汽车的前期折价比例很大，飞机的远期保值性能好。

更进一步，分析租赁物主要材料的价格走势，比如机床、船舶、塔吊等，其大部分制造成本为钢铁，近几年钢铁价格由6000元/吨下降到目前的2000元/吨，这些设备的市价大幅下降，单靠设备本身，已无法对抗租赁风险。

6.租赁物的取回

进入破产，法院执行等程序的，依法取回租赁物反倒容易。而出租人仅凭物权从承租人手中取回租赁物的难度之高，事前怎么估计都不过分。融资租赁交易，事前对取回租赁物要一户一策，有充分的预案，出现问题才不致于手脚无措。

我们还须加大与公证及执行的探索，争取单就租赁物权的取回进行公证与执行的可能性。